¿Qué es el capital circulante?

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Carlos Santiso Pombo

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Redactado por

Rubén Vizcaíno Pena

21 Ene. 2025

7 min

Economía

Finanzas

En este artículo veremos qué es el capital circulante, también llamado fondo de maniobra o working capital.

Analizaremos la relevancia de esta magnitud para las empresas, cómo se calcula y qué medidas pueden adoptarse para optimizarlo.

Qué es el capital circulante: definición

Podemos definir el capital circulante como los recursos financieros disponibles para cubrir las necesidades operativas diarias de una empresa.

Así, se trata de un indicador o ratio financiero esencial para la gestión empresarial, reflejando la capacidad de la compañía para cumplir con sus obligaciones de corto plazo utilizando sus activos más líquidos.

Cómo se calcula el capital circulante: fórmula

La fórmula para calcular el capital circulante es muy sencilla, expresándose del modo siguiente:

Capital Circulante = Activos Corrientes – Pasivos Corrientes

Los elementos que integran esta fórmula son dos de los grandes grupos de cuentas del balance de situación:

1. Activos corrientes

Se trata de todos aquellos bienes y derechos que se pueden convertir en efectivo dentro de un plazo inferior a un año.

Por tanto, aquí se incluyen:

  • Efectivo y equivalentes de efectivo: dinero en caja y cuentas bancarias.
  • Cuentas por cobrar y deudas comerciales.
  • Inversiones a corto plazo.
  • Existencias y materias primas.

2. Pasivos corrientes

Los pasivos corrientes representan las obligaciones que deben ser liquidadas en un periodo no superior a 12 meses, como serían:

  • Obligaciones a corto plazo con proveedores y otras cuentas a pagar.
  • Préstamos a corto plazo.

Así, por ejemplo, si tenemos una empresa con activos corrientes por valor de 500.000 € y pasivos corrientes por 300.000 €, su capital circulante será:

500.000 – 300.000 = 200.000 €

De este modo, la empresa tendría un capital circulante positivo. Lógicamente, también podría darse el caso contrario.

Veamos qué implica cada una de estas situaciones.

Tipos de capital circulante

Efectivamente, el resultado de aplicar la fórmula del fondo de maniobra puede arrojar dos resultados opuestos:

1. Capital circulante positivo

Cuando los activos corrientes superan a los pasivos corrientes, el capital circulante es positivo.

Esto indica que la empresa tiene suficiente liquidez para cumplir con sus obligaciones a corto plazo y manejar imprevistos, disfrutando de una buena salud financiera en el futuro inmediato.

2. Capital circulante negativo

Por el contrario, si los pasivos corrientes son mayores que los activos corrientes, el capital circulante es negativo.

Esto puede generar tensiones de liquidez que deberían ser gestionadas con rapidez para evitar problemas más graves, como una posible insolvencia.

¿Cuál es la importancia del capital circulante?

Aunque ya hemos apuntado algunos aspectos, estas son las principales razones por las que el capital circulante es una magnitud esencial para cualquier empresa:

1. Garantiza la liquidez

Como decíamos, tener una cifra adecuada de capital circulante permite a la empresa pagar sus deudas de corto plazo y cubrir los costes operativos, tales como la compra de materias primas, el pago a proveedores y los gastos salariales.

Por tanto, se evitan problemas de liquidez que pudieran entorpecer la operativa diaria u obligar a acudir al endeudamiento.

2. Evita problemas de solvencia

Muy relacionado con el punto anterior, al contar con liquidez suficiente en el corto plazo, se evita la posibilidad de incurrir en insolvencia.

Sin embargo, tener un capital circulante negativo puede derivar en retrasos en los pagos o, en casos extremos, incluso en la quiebra de la empresa.

3. Mejora la eficiencia operativa

Una buena gestión del capital circulante ayuda a optimizar el ciclo de explotación o conversión de efectivo. De este modo, la empresa puede convertir sus inversiones en efectivo de una manera rápida y eficiente.

4. Facilita el crecimiento del negocio

Contar con un capital circulante positivo proporciona la flexibilidad necesaria para financiar nuevas oportunidades de negocio, tales como expansiones, adquisiciones o el desarrollo de nuevos productos.

De ahí que sea esencial calcular esta magnitud, ya que nos permite desarrollar una adecuada planificación estratégica para evitar problemas futuros o asumir riesgos excesivos en nuevos proyectos.

¿Cómo optimizar el capital circulante? Estrategias de mejora

Algunas de las posibles medidas que pueden contribuir a la mejora de las cifras de capital circulante son las siguientes:

1. Optimizar la gestión de inventarios

Mantener un inventario excesivo inmoviliza recursos y puede generar gastos superfluos, mientras que tener un inventario insuficiente podría afectar a la capacidad de atender pedidos.

Por tanto, la utilización de sistemas de gestión just-in-time o similares puede ser una solución efectiva para mejorar las cifras de capital circulante.

2. Reducir los plazos de cobro

Si se logra acortar los plazos de cobro a clientes, se consigue una más rápida entrada de efectivo, mejorando los activos corrientes y, por tanto, el capital circulante.

Para alcanzar este objetivo, se puede incentivar el pronto pago ofreciendo descuentos, o bien adoptar medidas más estrictas en lo que se refiere al seguimiento de impagos o cifras de morosidad.

3. Negociar mejores plazos de pago a proveedores

Se trata de la medida paralela a la anterior, ahora en el lado de la deuda.

De este modo, si se lograsen ampliar los plazos de pago a proveedores, se mantendría más tiempo el efectivo en tesorería, pudiendo optimizarse su uso para otras necesidades.

4. Controlar los gastos operativos

También se pueden liberar recursos mediante la reducción de costes operativos superfluos, la renegociación de contratos de servicios y otras medidas similares.

De nuevo, esa liberación de recursos permitiría mejorar la cifra de capital circulante.

¿Qué es el ratio de capital circulante?

Como hemos visto, la fórmula de cálculo del capital circulante consiste en una simple resta. Sin embargo, hay otra forma de analizar esta magnitud, a través de un ratio.

Como cualquier otro ratio, se expresa en forma de división:

Ratio de Capital Circulante = Activos Corrientes / Pasivos Corrientes

El resultado de esta operación puede arrojar tres posibles resultados:

  • Superior a 1: indica que los activos corrientes son mayores que los pasivos corrientes, lo cual es una señal positiva.
  • Igual a 1: en este caso, los activos corrientes son iguales a los pasivos corrientes.
  • Inferior a 1: significa que los pasivos corrientes superan a los activos corrientes, lo que suele ser problemático.

Limitaciones del fondo de maniobra

Aunque el cálculo del capital circulante o fondo de maniobra nos ofrece una información muy relevante, no podemos olvidar que también tiene importantes limitaciones.

Estas son dos de las más destacadas:

  • Se refiere a magnitudes cambiantes: la fórmula del capital circulante solo nos proporciona una especie de «foto fija» de la empresa en un momento determinado. Sin embargo, tanto los activos como los pasivos corrientes están en continuo cambio, por lo que estos cálculos tienden a quedarse rápidamente obsoletos.
  • No distingue entre diferentes tipos de activos: al realizarse un cálculo global, la cifra resultante no nos da ninguna información acerca de la naturaleza de los activos y pasivos que integran el balance. En consecuencia, podría darse el caso de que hubiese un peso excesivo de las deudas de clientes, aunque la cifra del fondo de maniobra fuese positiva.

En definitiva, saber qué es el capital circulante, cómo se calcula y qué medidas pueden adoptarse para mejorarlo, es fundamental para garantizar una buena salud financiera de la empresa, al menos en el corto plazo.

Fuentes y recursos de información

Comprobamos el contenido y la veracidad del conocimiento presentado en este artículo a través de nuestro proceso editorial y de verificación de la información para asegurarnos de que sea preciso y confiable.

  • Capital Circulante. (s. f.). Estrategiasdeinversion.com. Recuperado 9 de enero de 2025, de https://www.estrategiasdeinversion.com/herramientas/diccionario/analisis-fundamental/capital-circulante-t-1793
  • Fernando, J. (2003, noviembre 19). Working Capital: Formula, Components, and Limitations. Investopedia. https://www.investopedia.com/terms/w/workingcapital.asp
  • Working capital management. (s. f.). Corporate Finance Institute. Recuperado 9 de enero de 2025, de https://corporatefinanceinstitute.com/resources/accounting/working-capital-management/

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