¿Qué es una OPA?

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Carlos Santiso Pombo

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Redactado por

Rubén Vizcaíno Pena

31 Oct. 2024

7 min

Finanzas

Mercado

En este artículo veremos qué es una OPA, analizaremos los distintos tipos de OPAs que pueden existir y explicaremos cuál es el proceso, paso a paso, para llevarlas a cabo.

Además, exploraremos las diferentes motivaciones a las que pueden obedecer este tipo de operaciones, dependiendo de los casos.

Sigue leyendo para conocer todos los detalles.

Definición de OPA: ¿qué es?

Las siglas OPA hacen referencia al concepto de Oferta Pública de Adquisición.

De este modo, podemos definir una OPA como aquella operación en la que uno o varios inversores ofrecen a todos los accionistas de una compañía cotizada la compra de sus acciones, a cambio de un precio determinado (que suele ser superior al de cotización de sus títulos en el mercado).

Lo más habitual es que la oferta se realice a cambio de dinero en efectivo, aunque también puede haber OPAs mixtas, en las que se ofrece una combinación de dinero y acciones de la compañía resultante.

En la práctica, puede haber diferentes clases de OPAs, como ahora veremos.

Tipos de OPAs

Efectivamente, los principales tipos de OPAs que pueden darse son los siguientes:

1. OPA obligatoria vs. OPA voluntaria

Esta es una de las distinciones más importantes cuando hablamos de tipologías de OPAs. De este modo, tenemos que:

  • La OPA obligatoria se produce en aquellos supuestos en los que la legislación requiere que se lleve a cabo esta operación necesariamente. Son incondicionadas (no se pueden establecer condiciones adicionales) y se realizan sobre el 100% del capital de la compañía. Se da, por ejemplo, en casos en los que una entidad o un grupo de inversores alcanza el control de un cierto porcentaje del capital social, obligándoles entonces la ley a que lancen una OPA sobre el resto, para ofrecer condiciones equitativas a todos los accionistas.
  • La OPA voluntaria se da en los demás casos, cuando no existe ninguna norma que obligue a proponerla. En estos casos, el interesado puede introducir condiciones (a diferencia del caso anterior).

Sin lugar a dudas, la OPA voluntaria es mucho más habitual que la obligatoria.

2. OPA hostil o amistosa

Esta es otra de las categorizaciones de las OPAs más importantes. La diferencia radica en lo siguiente:

  • Se trata de una OPA amistosa si se lanza después de llegar a un acuerdo con el consejo de administración o los accionistas principales de la empresa opada.
  • Por el contrario, estaremos ante una OPA hostil en los demás casos. Es decir, si no existe acuerdo previo con los accionistas de la compañía en cuestión.

En cualquier caso, esta calificación no implica que la operación vaya o no a perjudicar a dichos accionistas.

3. Oferta Pública de Adquisición competidora

Este tipo de OPA se da cuando la oferta que se lanza es posterior a una propuesta de OPA precedente. Por tanto, ambas operaciones estarían compitiendo entre sí para llevarse a cabo.

4. Oferta Pública de Adquisición de exclusión

Se produce cuando la empresa en cuestión va a dejar de cotizar en la bolsa de valores, por el motivo que sea.

Por tanto, en este caso, la OPA se lleva a cabo para dar la oportunidad a los accionistas actuales de vender sus títulos y así recuperar el dinero que les corresponda.

5. OPA por toma de control

Se da en aquellos casos en los que los individuos o la empresa que realiza la oferta ya tiene el control efectivo de la compañía opada.

El objetivo es proporcionar a todos los accionistas la oportunidad de vender sus títulos en condiciones equitativas.

¿Por qué realizar este tipo de ofertas de adquisición? Motivos

La decisión de lanzar una OPA puede obedecer a distintas motivaciones, como pueden ser las siguientes:

  • Reducción de la competencia: promover una OPA sobre una empresa competidora puede deberse a la intención de eliminar a un competidor directo y quedarse con una mayor porción del mercado.
  • Búsqueda de sinergias: por distintos motivos, la fusión mediante OPA de dos compañías puede generar sinergias que aumenten la eficiencia de su funcionamiento. Por ejemplo, podría ayudar a reducir costes de fabricación o de gestión.
  • Expansión: la incorporación de la compañía opada podría ayudar a expandir el radio de acción de los promotores de la operación. Por ejemplo, porque la empresa objetivo opere en un país o área geográfica a donde no llega la que presenta la oferta.
  • Acceso a patentes o a tecnología exclusiva: en este caso, la motivación obedece al interés de utilizar herramientas, tecnologías o procesos que domina en exclusiva la empresa objeto de la OPA. Este tipo de operaciones se da mucho en el sector tecnológico, sobre todo de la mano de grandes compañías con abundantes recursos financieros para realizar adquisiciones de empresas emergentes o de menor tamaño.

Lógicamente, también pueden concurrir varios motivos diferentes en una misma operación. De hecho, es muy posible que se den al mismo tiempo la reducción de competencia, la expansión del mercado y las sinergias operativas.

Cómo se lleva a cabo una OPA: proceso paso a paso

Aunque el proceso concreto puede ser diferente según el tipo de OPA y de acuerdo con la legislación aplicable en cada país, los pasos más habituales suelen ser estos:

  • Búsqueda de la empresa objetivo. Antes de nada, los inversores o la compañía que va a presentar la OPA habrán realizado algún tipo de estudio o investigación mediante los que han llegado a la conclusión de que les conviene realizar esta operación.
  • Presentación y anuncio de la OPA. El procedimiento concreto y la documentación necesaria puede variar dependiendo de la legislación nacional aplicable y del caso de que se trate. De todos modos, siempre va a haber algún tipo de anuncio oficial y de documentación informativa para los accionistas de la compañía opada.
  • Período de aceptación. Durante el plazo que determine la normativa, los accionistas podrán decidir si aceptan o no la oferta y, por tanto, si venden o no sus acciones al precio ofertado. Para que se pueda llevar a cabo la OPA, puede requerirse que acepte un determinado porcentaje mínimo de los accionistas.
  • Ejecución y aprobación. Dependiendo de lo que indique la normativa del país en cuestión, puede ser necesario que la OPA sea aprobada por algún regulador público y que se plasme documentalmente de una forma determinada. En este sentido, hay que recordar que este tipo de operaciones pueden llegar a tener serias implicaciones para la libre competencia, por lo que suele requerirse la aprobación de ciertos organismos oficiales.

En el caso español, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) es el organismo que supervisa todo el proceso de realización de una OPA, asegurando que se cumplen todos los requisitos legalmente exigidos.

En definitiva, las OPAs son un mecanismo de gran relevancia en los mercados de valores, que pueden perseguir distintas finalidades y tener efectos muy importantes sobre el sector en cuestión.

Si eres accionista de una empresa opada, estudia a fondo los documentos de la operación, para asegurarte de tomar la decisión que más convenga a tus intereses.

Fuentes y recursos de información

Comprobamos el contenido y la veracidad del conocimiento presentado en este artículo a través de nuestro proceso editorial y de verificación de la información para asegurarnos de que sea preciso y confiable.

Communications. (s. f.). ¿Qué es una opa? BBVA. Recuperado 9 de octubre de 2024, de https://www.bbva.com/es/economia-y-finanzas/que-es-una-opa/

Opas. (2013, diciembre 11). Cnmv.es. https://www.cnmv.es/portal/inversor/opas.aspx?lang=es

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